第 4 课｜回撤怎样计？ 看懂帐户真正的亏损空间

先把规则放进交易计划

选好考核模式后，下一步是把规则放进交易计划：这个帐户的亏损空间，能否配合你的方法？

同是十万美元帐户，静态与追踪回撤可能带来不同底线；达到盈利目标后，也可能还有一致性与最低日数要求。

这一课逐项计算，看看它们怎样影响操作。

以下使用 US$100,000 帐户作教学示例，各情境分开计算，不代表任何公司的现行方案。

每笔交易，先有自己的风险预算

假设你决定每个交易想法承担 1%，即 US$1,000 的风险。

准备做多黄金时，先确定入场与止损位置，再计算手数，让触及止损时的预计损失为 US$1,000。

这里的 1% 指预计止损损失，并非使用多少保证金；实际损失也可能受到成本与滑价影响。

即使公司的每日亏损上限是 5%，也不代表可以把 US$5,000 全部押在这笔交易上。

每日亏损上限是帐户的风控底线，每笔交易则应有自己的风险预算。

公司也可能透过禁止交易与风控条款，限制过度集中风险、异常放大仓位或赌博式交易。守住回撤底线，仍要符合其他交易规则。

本例的 1% 是假设风险预算，仍须配合帐户限制及剩余亏损空间。

每日亏损：浮亏也要一起看

先分清两个数字：

• 余额（Balance）：已结算的帐户金额。
• 净值（Equity）：把未平仓的浮动盈亏也计算在内。

假设今天开始时余额为 US$100,000，一笔预计止损风险 US$1,000 的交易，目前浮亏 US$400，暂不计成本：

交易尚未平仓，净值已下降。原定 US$1,000 的止损风险已包含这 US$400 浮亏。

再假设每日亏损额固定为初始资金的 5%，以每日重设时的余额为基准，今天的净值底线便是：

US$100,000 − US$5,000＝US$95,000

这个底线用来监察整天的帐户风险，不会取代原本设定的单笔止损。

每日亏损算法可能不同，阅读规则时要确认：

• 计算基准是余额、净值，还是两者较高？
• 何时重设，采用哪个时区？
• 浮动盈亏、佣金与隔夜费如何计入？

尤其持仓过夜时，要记住：每日计算基准可能改变，但浮亏不会因为换了一天而消失。

静态与追踪回撤：盈利后，底线会怎样变？

静态回撤（Static Drawdown）的底线通常按初始资金计算，不会因为帐户赚钱而提高。

初始资金 US$100,000、固定最大亏损额 US$10,000，底线就是 US$90,000。即使逐步赚到 US$102,000，底线仍不变。

追踪回撤（Trailing Drawdown）则会随指定高点向上移动。盈利回吐时，底线通常不会跟著下降。

假设经过一段时间交易后：

• 历来最高盘中净值：US$102,500
• 历来最高日终余额：US$102,000
• 固定追踪距离：US$10,000

三种假设模型的结果会是：

本例假设尚未触及追踪停止条件，日终底线亦已更新。

盘中追踪可能把未落袋的浮盈计入新高点。 价格回落时，亏损底线却可能已提高。

日终追踪也不代表只在收市检查违规。 部分模型在日终更新底线，但盘中净值触及有效底线，仍可触发违规。

比较时，除了看回撤百分比，也要看它追踪甚么、何时更新，以及提款后如何调整。

一致性规则：盈利不能过度集中在某一天

一致性规则，通常用来衡量盈利是否过度集中。

假设某个方案要求：

最高单日已实现净利 ÷ 累计已实现净利，不得超过 50%。

你累计赚了 US$1,800，其中最好的一天赚了 US$1,000：

US$1,000 ÷ US$1,800＝55.6%

单看这条规则，目前仍未达标。

假设之后另一个交易日再赚 US$200，最好一天的纪录维持不变：

US$1,000 ÷ US$2,000＝50%

这时才符合本例的一致性要求。

但不要把它理解成「还差 US$200，现在一定要交易」。没有合适机会时，勉强凑数可能打乱原定计划。

一致性规则的计法与后果各有不同。未达标可能只表示尚未符合通关或提款资格，不一定令帐户立即失效。

留意百分比、分母与适用阶段。累计净利与获利日利润合计是不同分母，不能只看「50%」便当作相同规则。

最低交易日，与最低获利日是两回事

达到盈利目标后，也可能还有日数要求。

• 最低交易日：需要累积指定日数的合资格交易活动。
• 最低获利日：可能要求每天的盈利达到指定金额或百分比，才算一天。

开一笔小单不一定算一个获利日；同一笔交易跨过几天，也不能直接当作完成几个交易日。

日数要求可能随考核阶段、正式帐户或提款路径改变。

比较方案时，把条件按阶段分开看：

把自己的纪录放进这张表：持仓会否过夜？盈利集中在哪些日子？方法需要承受多少正常回撤？

规则与日常操作配合，帐户才有进一步比较的价值。

下一课，把这些检查变成交易日志、模拟练习与付款前的准备。