第 1 课｜自营交易是什么？ 从考核到分润，一次看懂

先从你最想问的问题开始

看到别人通过考核、操作十万美元帐户，甚至分享提款纪录，你可能会想：公司为什么提供这种机会？付一笔费用，就能开始吗？

这一课先分清考核费、帐户额度和分润，建立理解后面四课的基础。

自营交易的意思，与你看到的网上考核

Prop Firm 是 Proprietary Trading Firm 的简称，这里称为「自营交易」。传统模式由公司以自身资本交易，交易员按雇用或合作安排取得报酬。

网上可以购买的考核是一种评估服务：你付费参与，在指定规则内完成目标，再按协议取得报酬资格。本文聚焦外汇与差价合约（CFD）方案。

正式帐户也未必使用真实本金。例如 FTMO 的 CFD 考核及正式帐户都使用模拟资金，合资格表现则可取得真实报酬。选公司时，要分清所参与的安排。

考核费，到底买到什么？

考核费是参与评估服务的成本。帐户额度、平台和工具由产品条款界定；付费不代表已取得提款资格。

「退回考核费」也有条件：是通过就退，还是要等首次合资格提款？同一家公司的不同模型也可能不同。

购买前，确认三项成本：

• 首次费用：考核价格及结帐附加费。
• 后续费用：是否另收重考、重设、启用、月费或数据费。
• 退款条件：适用哪个模型，要完成哪些要求。

假设每次 US$400，三次就是 US$1,200，未计其他费用。成本要按整段尝试计算。

由选方案到分润，完整流程怎样走？

以两步考核为例，流程通常分为六个环节：

• 选方案：确认地区资格、平台、规模及交易限制。
• 第一阶段：达到盈利目标，同时遵守风控与交易日数要求。
• 第二阶段：完成另一组评估目标与限制。
• 审核与验证：核对交易纪录，完成身分及合约程序。
• 正式帐户：继续交易，留意与考核阶段不同的规则。
• 申请分润：符合提款条件后申请，经审核及付款程序处理。

一步、两步、三步指考核阶段数量；即时资金一般省略前置考核。步数较少不代表限制较少，第 3 课会逐一比较。

十万美元帐户，先看清三笔不同的数字

假设方案费用为 US$400、名义额度 US$100,000、初始最大亏损限制 10%。这是教学例子，并非现行产品。

• US$400：实际支付的考核费。
• US$100,000：名义帐户额度，不是你已拥有的现金。
• US$10,000：初始亏损空间，即 US$100,000 × 10%。若底线固定，初始底线为 US$90,000。

亏损空间不能提款，也可能受每日亏损限制约束。浮动亏损、佣金及隔夜费是否计入，要看规则。

若每笔交易计划承担 US$500 风险，它占名义额度的 0.5%，却占初始亏损空间的 5%。这是尺度对照，不是建议比例。

亏损底线会否随盈利上移，也会影响可用空间。第 4 课会用数字说明静态与追踪回撤。

模拟交易，为什么可以取得真实分润？

模拟帐户用来衡量交易表现，公司则按协议支付报酬。你取得的是合资格款项，而不是把模拟本金直接提走。

假设分润比例为 80%，合资格盈利 US$1,000，即可计得 US$800，未计适用费用与税项。提款时间仍取决于窗口、最低要求及审核。

考核收费是一项可见收入，但公司的完整财务状况需要可靠披露。人气、优惠或提款截图，都不能单独证明长期付款能力。

为什么交易者会考虑这条路？

如果你已有交易方法，但可投入本金有限，自营交易提供另一种安排：支付服务费，在规则内证明表现，再争取报酬资格。

代价是较少的交易自主空间，以及可能累积的重考费。你亦要承担服务变更、审核争议、延迟付款或公司停止营运的风险。

规则不会自动带来交易优势。帐户是否容许你的持仓方式与交易时段，比价格本身更能说明是否合适。

第一个考核之前，先回答这四个问题

先用自己的交易纪录，整理四个方向：

• 方法：能否写下进场、出场及停止交易的条件？
• 规则：过往的单日、连续及浮动亏损，会否违反模型限制？
• 成本：整段尝试的预算是多少？失败后何时才会再买？
• 资格：所在地与身分是否符合要求？持仓、自动交易、复制交易及提款规则是否适合？

纪录不足时，可先用模拟环境或公司试用服务练习，并核对试用条件。纪录不能保证未来结果，但能显示明显不合适的模型；第 5 课会把这一步展开。

从运作方式，走到自己的选择

看懂流程之后，就可以回到自己的交易需要。

记住三点：考核费是服务成本，帐户额度不是自己的本金，分润需要符合条件。

这些分别，会影响你如何衡量成本、风险与交易自由。

下一课：把自营交易与使用自己本金交易放在一起，看看哪一种安排更适合你。